ＣＰＩ温和反弹 通胀来了吗？时间： 2014-04-22信息来源：李雨谦　作者：admin　责编：

 

 

    通胀预期似乎有愈演愈烈的趋势。２００９年１２月，ＣＰＩ上行至１．９％，环比上行幅度达１．３％。从１９９５年至今历年１２月的环比看，１．３％的增速达到了历史次高水平，仅低于２００６年１２月。目前，如何管理可能迅速形成的通胀预期成为央行制订货币政策的重要考量。

    ＣＰＩ自２００９年２月开始由正转负，经济处于通缩状态，而随着四万亿财政刺激计划的推行及适度宽松货币政策的实施，中国经济迅速复苏，ＣＰＩ同比自８月份开始触底回升，到了１１月份，ＣＰＩ首次转正，同比上涨０．６％。由于２００９年信贷的大量投放，市场流动性充裕，物价的快速回升引发了较强烈的通胀预期。

    而从此次国家统计局发布的数据可以看出，食品是带动ＣＰＩ同比上行的最大贡献项。１２月较１１月同比增加了２．１个百分点，根据食品在ＣＰＩ中的比重，这直接推高ＣＰＩ同比上行约０．７个百分点。食品价格上行的主要推动力量是鲜菜，１２月份的鲜菜价格环比上涨了１６．４％。

    “从历史情况来看，食品的上行幅度尚在预期之内，在食品价格未大幅上涨的前提下，２０１０年ＣＰＩ不会出现高通胀现象。而且，衣着、交通通讯、文化娱乐的价格同比逐年下滑的趋势在２０１０年仍会延续。”太平洋证券宏观经济分析师周明剑在接受中国经济时报记者采访时表示。

    同时，１２月份居住类价格指数同比较１１月强劲上行２．７个百分点，这是推高非食品ＣＰＩ的主要因素。

    “居住类在ＣＰＩ中的比重为１４．６９％，因此将直接推高ＣＰＩ同比上行约０．４个百分点?超出了我们的预期。”周明剑说。

    从统计局给出的数据口径来看，居住类价格指数主要统计的是与住房有关的一些支出价格，包括房子的租金、水、电、气的变化。而随着中国城镇化进程的加速及２００９年中国经济的全面复苏，涌进城市生活的众多买不起房的外来人口需要租房，对居住价格持续上涨起了推波助澜的作用。

    但考虑到目前状况下国内粮食价格仍高出国际价格２０％至３０％，生猪存栏极为富裕，蔬菜等生鲜食品价格快速上涨不会持续，房地产调控令房价和房租上涨受限，一些地方水电煤气调价后将稳定一段时间，兴业银行资金营运中心宏观经济研究员肖丽认为，未来物价涨幅整体仍将处于可控范围内。

    “具体来说，由于去年春节在１月，导致其环比基数较高，今年１月ＣＰＩ同比很可能与１２月持平，继续上行的可能性较小。”肖丽分析道，２月由于基数较低及春节因素的影响，ＣＰＩ同比和环比都将再次大幅上行，同比可能在２．５％左右。此后的大部分月份ＣＰＩ维持在２．０％至３．０％之间的可能性较大，超过３．０％、低于１．５％的月份可能不多。

    此外，工业品出厂价格（ＰＰＩ）２００９年１２月份也已转正，当月上涨１．７％，全年工业品出厂价格下降５．４％。

    “如此强劲的上涨，首先是采掘工业品，包括煤、铁矿石、其它有色金属矿等因素的带动。”周明剑强调，未来应高度关注此类产品价格的上涨，其可能是构成加息提前的主要因素。

    采掘工业品价格１２月份同比上涨１７．６％，涨幅较１１月上行了２１．７个百分点，根据权重，其在ＰＰＩ３．８个百分点的同比上行幅度中贡献了１．１个百分点。

    其次是原材料工业１２月同比上涨了３．６％，涨幅较１１月上行了５．３个百分点，在ＰＰＩ的上行幅度中贡献了１．０个百分点。

    “由此看出，上游物价已经再度抬头，进而会拉高中游物价，但由于产能过剩和市场需求因素，中游物价对下游物价的传导存在一定阻碍，这意味着企业利润空间遭到压缩。因此，我国经济的通胀还是比较量性的，国内加息的进程短期内不会启动。”联合证券一位宏观经济分析师对本报记者说，“在未来一段时间，中国自身的去产能化导致物价上升的压力并不显著，而落后于中国去产能化速度的其他经济体，在２０１０年全球产能过剩的情况下，将抑制全球通胀的抬头。总体而言，物价的上涨趋势仍然是温和可控的，它在短期内还不至于成为引发加息行为的主要因素。”

    国信证券也预计，２０１０年ＣＰＩ会处于温和通胀阶段，全年ＣＰＩ同比上涨预计在３．４％左右，而５％以上的高通胀很难出现。

                               责任编辑： 万千